bd半岛体育bd半岛体育行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）住房城乡建设部：着重对安全隐患突出、技术落后、不满足相关标准规范的设备进行更新改造。住建部相关负责人表示提出了落实《行动方案》的配套政策，措施着重对安全隐患突出、技术落后、不满足相关标准规范的设备进行更新改造。重点任务有10项，具体为：住宅老旧电梯更新、既有住宅加装电梯，供水、供热、污水处理、环卫和建筑施工设备更新改造，建筑节能和液化石油气充装站改造以及城市生命线）国家发展改革委:充分发挥中央预算内投资、地方政府专项债券、2023年增发国债等政府投资的重要带动和放大作用。国家发展改革委表示完成地方政府专项债券项目初步筛选，目前已推送给财政部并反馈给各地方bd半岛体育，财政部正在对项目融资收益平衡等进行审核，各地也在提前做好项目准备工作，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，有望为基建投资增长继续提供有力支撑。（3）3月经济数据。一季度GDP实际增速好于市场预期，反映经济回暖态势，工业生产和制造业投资是最主要的动力，基建投资延续平稳增长，但地产投资和销售仍然疲软。3月狭义基建投资和制造业投资分别同比+6.5%/+9.9%，较1-2月增速加快0.2/0.5pct，后续随着专项债发行进度的加快以及2024年超长期特别国债的发行，基建投资增速有支撑。建材品类方面，1-3月水泥产量同比-11.8%，反映财政发力到实物需求有待传导，建筑及装潢材料类零售总额同比+2.4%，增速延续较2023年改善的趋势。
周观点：（1）一季度经济回暖态势超预期，基建投资增速保持平稳，狭义基建投资同比增长6.5%，较1-2月略加快，地产投资端仍相对承压；3月建筑PMI环比提升处于季节性恢复状态，但新订单指数仍处于低位，此前政府工作报告提出积极的财政政策要适度加力，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，预计基建投资端仍有韧性。3月信贷投放平稳增长，政府债发行同比仍偏慢，期待后续财政政策发力和实物量加快落地，建筑业景气有望企稳回升。国资委提出强化投资者回报，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，近期多家建筑央企发布2023年报，业绩表现普遍稳健，我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线年我国对外非金融类直接投资同比增长16.7%，在“一带一路”共建国家非金融类直接投资同比增长28.4%，对外投资平稳发展，基建合作是重要形式，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，后续有望逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：水利基础设施建设有望加快推进，建议关注粤水电、安徽建工等；在加快推动建筑领域节能降碳等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等；低空经济各地方政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等。
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